《每周市场分析与建议》第773期

　　国际原油：11月份，国际油价延续暴跌走势，悉数回吐全年涨幅并创下年内最低。月初，美国正式启动对伊朗制裁，但同时向8个国家和地区提供了豁免权，制裁力度低于预期，加上美国、俄罗斯、沙特产量达到历史高位，引发市场对供应过剩的担忧。月末，布伦特原油期货价格收于58.71美元/桶，WTI收于50.93美元/桶，分别较上月末下跌16.76美元(22.2%)和14.38美元(22.02%)。接下来需重点关注本周末的G20峰会，该峰会有望为油市带来利好。紧接着的OPEC会议上，沙特、俄罗斯等产油国是否同意减产也将对未来油价的走势起到关键的作用，虽然特朗普向沙特施压，希望不要减产，但市场还是普遍认为OPEC 将很快开始管控供给，不过减产力度可能不会太大。另外，随着油价接近页岩油的成本区域，下方的支撑力度在逐步增加。综上所述，当前虽然利空笼罩油市，但不乏有潜在的利好，预计12月份国际油价有望走出探底回升的行情，但反弹力度不会太大。

　　价格预测：11月份总部价格出台，鲁宁胜利油跌576元/吨至3642元;石脑油跌1070元/吨至4530元，与预测吻合;截至 30日，预测12月鲁宁胜利油31000元/吨(-542)、12月份石脑油3840元/吨(-690)，1月份航煤出厂价跌735元/吨。

　　炼厂简况：周边炼厂生产正常。

　　成品油：11月份，受国际原油价格单边大幅下跌影响，国内成品油价格连续三次下调，累计下调幅度汽油为1425元/吨，柴油为1375元/吨。月末，山东国五92#汽油6625元/吨，较上月末下跌1275元/吨，0#柴油6185元/吨，较上月末下跌1360元/吨。12月份，国际油价筑底波动的可能较大;而国内经济环境不好，成品油需求难有明显改善，但经过两个月的大幅回落，价格已跌至大众可接受价位，低价位有望刺激消费，临近年底，需求较前期好转，预计12月份国内成品油市场有望走出先抑后扬的行情。

　　三苯：11月，外盘大幅下跌。最新进口完税价分别为：纯苯5736(-775)、甲苯5198(-1890)、二甲苯5987(-1710)。内盘走势与外盘相仿，国际油价连连暴跌加重市场恐慌心态、下游需求疲弱、港口集中到货、石化企业加速去库存等因素致使甲苯、二甲苯价格高位大幅回落。最新化销华中“三苯”价格分别为：苯5600元/(-900)，甲苯5350元/吨(-2750)，二甲苯5600元/吨(-2400)。进入12月份，一方面一手商持货成本高对市场短期具有支撑，但港口资源库存不排除仍有增加预期，加上下游需求疲弱不会出现根本性好转，预计市场整体趋势将以筑底弱势震荡为主。

　　石油醚：11月份，工业己烷和石油醚受经济环境不好，下游工厂开工不足影响，需求萎缩，价格连续下滑。月末，华南工业己烷和石油醚主流价格均为5550元/吨(-750)。12月份，是传统消费淡季，而且很多工厂已经提前放长假，需求将进一步减少;另外原料价格预计也将继续大幅下跌，但经过前两个月的大跌，工业己烷和石油醚市场继续做空空间有限，预计后市仍以缓慢走低为主。

　　液化气：11月份，受原油持续下跌影响，液化气外盘跌势延续。月末，进口完税价3379(-985)元/吨。12月CP价公布丙烷445美元/吨(-105);丁烷415美元/吨(-110)。11月份国内市场以排库走量为主，再加上外盘的影响，价格大幅下调。月末，主流炼厂报价长岭炼化4000元/吨(-550);武石化3900元/吨(-700);广石化3750元/吨(-550);洛阳石化3900元/吨(-650)。 12月份，虽然进入民用液化气消费旺季，但外盘价格严重低于内盘，预计12月份液化气市场仍然弱势盘整为主。

　　石油焦：11月份，国内市场出现分化走势，主营单位整体保持稳定，炼厂销售情况良好。地炼市场因下游需求疲弱库存较高，多数炼厂以去库存为主，价格呈现普跌态势。月末，三大石油集团3#焦主流价格1820~1870元/吨，地炼3#焦主流价格1610~1750元/吨(-120)。进入12月，石油焦资源量依旧保持增加趋势，取暖季因环保压力不减下游需求仍显疲软，受买涨不买跌心态影响，炼厂库存将逐步走高，预计市场继续小幅下行。

　　MTBE：11月份，MTBE市场延续上月走势，继续大幅震荡回落。月末，山东市场4825(-875)元/吨，华东市场5050(-950)元/吨。随着本次油价大幅下调的兑现，下游采购意向将增加，由于目前生产企业库存均不高，预计MTBE价格将触底回升。

　　烷基化油：11月份，烷基化油继续大幅下跌，月末，山东市场价格4700(-900)元/吨，濮阳中炜4750(-850)元/吨。目前烷基化油价格实在偏低，12月份汽油需求会较11月份有所转好，下游采购意向有望增加，预计12月份烷基化油价格将有所回升。

　　沥青：11月份，北方地区气温下降，沥青需求基本结束，价格下跌。南方地区虽然仍处于施工期，但迫于原油价格大跌的压力，以及受到北方沥青南下的冲击，下半月价格开始松动并快速下滑。月末主流成交价：华北3300-3400(-425)，山东3350-3450元/吨(-315)，华东3250-3400元/吨(-550)，华南3400-3500元/吨(-450)。随着气温的进一步下降，沥青需求在逐步萎缩，原油价格大跌也给沥青市场带来较大的压力，预计12月份沥青价格将缓步下跌为主。

　　环氧丙烷：11月份，原料丙烯、液氯双双下滑，环丙价格跌跌不休。月末，山东主流成交10000元/吨(-1700);华东主流成交10350元/吨(-1650);镇利化学10300元/吨(-1650)。目前原料丙烯跌势凶猛，现货供应充足，下游看跌预期浓厚，整体难言乐观，预计12月份环氧丙烷延续弱势下探走势。双氧水：11月份，双氧水需求清淡，价格下滑。月末，27.5%湖南980元/吨(-320);湖北800元/吨(-350);50%双氧水湖南1850元/吨(-550);湖北1650元/吨(-750)。目前双氧水处于行业淡季，下游消耗量减少，水企出货不畅，预计12月份双氧水市场依然有下滑可能。

　　建议：①因MTBE、烷基化油、甲苯、二甲苯价格深度下跌，调油效益显著，建议尽量控制原油加工量，减少催化自产汽油，增加调和汽油;②目前沥青、己烷、石油醚等产品价格下调还未到位，建议快产快销，保持低库存。