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《每周市场分析与建议》第769期

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《每周市场分析与建议》第769期

2019-01-09 15:22

日期:2018-11-08

作者:王峰

国际原油:10月份,国际油价在创出近4年来新高后快速下跌。月初,在伊朗石油出口明显减少推动油价创新高后,诸多利空接踵而至。沙特、俄罗斯和美国持续释放增产信息,供应过剩担忧开始占据上风。与此同时,美股暴跌、中美贸易战升级、美国原油库存增加等也加剧了油价下滑。月末,布伦特原油期货价格收于75.47美元/桶,WTI收于65.31美元/桶,分别较上月末下跌7.25美元和7.93美元,均创近两年来的最大月度跌幅。11月份,月初美国对伊朗石油出口制裁开始实施,或许对油价有一定支撑,但OPEC、俄罗斯和美国等产油国的增产足以抵消伊朗因制裁减少的石油出口,加上贸易战导致需求疲软,原油市场有可能再次出现供过于求。预计11月份国际油价弱势运行,价格继续下跌。

价格预测:10月份总部价格出台,鲁宁胜利油涨245/吨至4218元;石脑油涨230/吨至5600元,与预测吻合;截至 2日,预测11月鲁宁胜利油3952元/吨(-266),11月石脑油5040元/吨(-560),12月航煤出厂价跌177元/吨。

炼厂简况:周边炼厂生产正常。  

成品油:10月份,国内成品油市场整体高位回落。月末,山东国五92#汽油7900/吨,较上月末下跌835/吨,0#柴油7535/吨,较上月末小跌15/吨。进入11月份成品油市场迎来3年来的最大幅度下调之后或许还会继续下调。一方面,国际原油走势看跌,炼厂开工率继续提升,市场供应充足;另一方面,经济下滑风险增大,需求不旺,尤其是汽油需求出现了明显下滑,柴油虽然国家加大基础建设,同时处于消费旺季,但在市场整体不乐观的情况下,难有大的起色。

三苯:10月,外盘走势分化纯苯月初随油价创出阶段性高位后一路大幅下跌,甲苯、二甲苯高位强势振荡。月末,进口完税价:纯苯6511元/吨(-820),甲苯7087/吨(+192),二甲苯7697/吨(-110)。内盘走势与外盘相似。纯苯因原油走弱以及下游需求疲软出现大幅下调,甲苯、二甲苯受港口库存低和现货资源少等利好因素支撑,市场价格大幅走高月末,化销华中销售价格6500元/-500),甲苯8100/吨(+800),二甲苯8000/吨(+700)。进入11月,原油预期偏弱,甲苯、二甲苯10月逆势上涨高位风险显现,下游调油及精细化工需求普遍偏弱,加上资源偏紧局面有所缓解,预计11月份三苯出现高位回落走势。

石油醚:本月工业己烷和石油醚月初延续涨势,之后紧随油价出现连续回落,目前山东和华东地区大量资源充斥华南市场,造成当地市场整体供大于求。月末,华南工业己烷和石油醚主流价格均为6300元/吨(-400)。11月份,预计原料石脑油跌幅较大,工业己烷和石油醚生产加工成本下降,工厂产量继续提升,加之冬季来临,需求减少,预计后段市场仍以下行为主。

液化气:10月份,受原油下跌影响,液化气外盘价格大幅回落。月末,进口完税价4364(-791)元/吨。11CP丙烷540美元/吨(-115美元);丁烷525美元/吨(-130美元)。10月份虽然民用液化气处于消费旺季,但受工业气拖累,国内炼厂库存压力不断增大,价格连续下调。月末,主流炼厂报价长岭炼化4550元/吨(-950);武石化4600/吨(-900);广石化4300/吨(-750);洛阳石化4550/吨(-1100)。 11月份民用需求依然向好,库存逐步消化,价格有望企稳回升。

石油焦:10月,国内石油焦市场整体处于稳中向上走势。月末,三大石油集团3#焦主流价格1820~1870元/吨(+20),地炼3#焦主流价格1720~1850元/吨(+160)。进入11月,主营单位及地炼检修炼厂较多,石油焦供应量有所下降,但取暖季因环保压力不减下游需求仍存限产可能性,各方存货意愿不强,预计市场行情维持区间震荡运行。

MTBE:10月份,MTBE呈高台跳水走势。国庆长假初期,受国际原油上涨支撑,价格一度试探性推涨,长假后期,市场反映汽油消费不如预期,甚至低于去年同期,致使调油需求疲软,MTBE价格不断下跌。月末,山东市场5700-1400)元/吨,华东市场6000-1350)元/吨。目前汽油市场仍然低迷,MTBE消费难有改观,但由于前期跌幅较大,后期继续下跌空间已小,11月份MTBE价格可能止跌回稳。

烷基化油:10月份,烷基化油整体处于连续下行走势,上旬行情尚可,中下旬由于原油大跌以及汽油需求转淡,烷基化油行情开启震荡下滑模式。月末,山东市场价格5600-1000)元/吨,炼销湖北天源6300(-700)元/吨。目前烷基化油价格即使加上消费税也大大低于汽油价格。因此,预计11月烷基化油价格有望止跌回稳。

沥青:10月份是沥青的需求旺季,国内沥青价格整体呈现先涨后稳的趋势,临近月末,北方市场沥青价格有所松动,南方地区持续稳定。月末主流成交价:山东3630-3870元/吨(+50),华东3750-4000元/吨(-45),华南3850-4000元/吨(持平)。近期国际油价大幅下跌,给沥青市场带来较大压力,虽然主营炼厂依然挺价,但是地炼价格已开始走低。南方施工旺季虽然仍将持续一段时间,但随着北方需求下滑后,部分资源可能南下,主营炼厂高价难以持续。预计11月份沥青价格下行的可能性偏大。

环氧丙烷: 10上中旬因山东主力大厂停车检修,大沽、长岭降负运行,环丙现货供应不宽松,价格高位坚挺。下旬因丙烯、聚醚价格加上吉神装置复产预期增强,价格直线下滑。月末山东主流成交11700元/吨(-1100);华东主流成交12000/吨(-1200);镇利化学11950/吨(-1200)。11月份除山东三岳存轮流检修利好外,整体供应面呈现增量态势,预计11月份环氧丙烷仍延续弱势下探走势。双氧水10月份,湖南货源偏紧,价格上涨;湖北受装置检修和下游需求疲软影响,价格先涨后跌。27.5%湖南1300/(+150);湖北1150/吨;50%双氧水湖南2400/吨,湖北2400/吨。11月新增产能逐渐释放,巴陵恒逸停止外采,需求逐渐转淡,预计11月份有下滑可能

建议:①鉴于对后期原油价格走势普遍看跌,建议公司加大降库力度,全面降低原油、半成品和成品库存;②由于近期MTBE、烷基化油价格连续大幅下跌,其价格即使加上消费税也低于汽油出厂价格,建议大量外采MTBE和烷基化油调油。

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